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　　开头：野马财经 

　　3年换3个董事长，1692亿的片仔癀为何这样摇荡？

　　16年、18个月、19个月是片仔癀最近三任董事长的在职时辰。

　　7月24日晚，片仔癀（600436.SH）发布公告称，林纬奇因使命转化，向董事会辞去公司董事长、董事及董事会下属格外委员会委员等职务。

　　当日，经控股激动推选，片仔癀董事会提名，拟增补林志辉为董事候选东谈主，其现任职务为漳州市纪委常委、漳州市监察委员会委员。

　　林纬奇是片仔癀这三年内的第三任“掌门”，他在职的这19个月，亦然片仔癀行为“神药”事迹增速放缓的阶段。常常更换董事长的背后，片仔癀为怎么此摇荡？

　　三年内换三个董事长

　　林纬奇是片仔癀自2021年以来第三位下野的董事长。前两位分辩是刘建顺和潘杰。2021年4月，刘建顺因体魄原因央求提前退休。潘杰接任后，只是任期8个月。2021年12月，潘杰也因使命转化，辞任片仔癀董事长，到九龙江集团任董事长，林纬奇就此接棒。

　　当初，潘杰卸任时，片仔癀曾格外感谢其在公司的鬈曲付出。“公司及公司董事会对潘杰先生在职职技艺对公司发展作念出的超卓孝敬暗示由衷感谢！”片仔癀暗示，但关于林纬奇的下野片仔癀并未有此类述说。

　　事实上，林纬奇上任以来，通盘这个词经管层着实“大换血”，只是没思到此次轮到林纬奇走了。

　　林纬奇上任半年后，2022年6月-7月，片仔癀时任董事林柳强，时任董事、董事会通知、副总司理陈纪鹏，时任监事会三名监事洪东明、何开国和吴小华，时任总工程师洪绯，时任总审计师吴坤洪接踵辞职。关于前述东谈主员的辞职原因，片仔癀在公告中均表述为因使命转化。

　　关于公司常常换将是否影响公司运筹帷幄景象。香颂成本董事沈萌以为，片仔癀是国有系数控股上市公司，因此董监能手选主要依据国有企业高管选聘轨制，以至包括跨行业寄予，因此主要高管与日常运筹帷幄或业务拓展等一线使命关系不细密，是以即使常常换东谈主也不会真确影响上市公司运筹帷幄。

　　而北中医战研院岐黄法商商讨中心主任、医药卫生法学培植邓勇却暗示，董监高是公司责罚的基础之一，常常的东谈主事变动增多了公司畴昔运筹帷幄的不细目性，对公司酿成一定的影响。

　　开头：公告

　　邓勇分析，影响经管层变动的原因，与公司的账面绩效说明与股票绩效说明，里面责罚机制以及所濒临的外部责罚机制等干系。

　　“中药快消三剑客”营收垫底却市值第一？

　　在经管层常常变动技艺，片仔癀的的运筹帷幄发展也受到影响。2022年是林纬奇接办的第一个年度，营收和利润数据出现了“降速”。

　　2022年，片仔癀营收86.94亿元，同比增长8.38%；包摄于上市公司激动的净利24.72亿元，同比增长1.66%。据wind数据，营收增速初次跌破10%，创近五年来最低；不及2%的净利增速，更是2010年以来最慢。

　　主买卖务中，2022年医药制造业收入为38.13亿元，毛利率78.7%；医药运动收入为40.59亿元，毛利率13.78%；化妆品收入6.34亿元，毛利率60.6%，毛利率均出现下滑迹象。

　　直到本年上半年重新祭出提价“法宝”后，片仔癀事迹才络续保抓盈利双增的情势。2023年一季度最新数据流露，公司营收26.30亿元，同比增长11.98%，净利7.697亿元，增长11.66%。但尽管均好意思满了2位数增速，可对比过往一经2016年以来增速最低一季。

“除了内马尔和姆巴佩之外，我想不出成功的费用过亿的转会案例。巴塞罗那一个都没有，登贝莱、格列兹曼、库蒂尼奥全都失败了。皇马的阿扎尔也是，贝尔还算过得去。还有马竞，菲利克斯的转会费达到了1.26亿欧元，勒马尔也花掉了8、9千万欧元。切尔西也是一样，他们花了很多钱，却一无所获。”

1.霍伊伦，→曼联，23-24赛季，8500万

　　尽管片仔癀事迹增速变缓，但其市值却高得很。2018年于今，片仔癀股价从48.96元高潮至最高490.67元。铁心2023年7月25日，报收280.5元/股，总市值1692.3亿元。

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　　这使得其在白云山、云南白药、片仔癀“中药快消三剑客”中虽营收垫底，却是市值榜首。2022年白云山、云南白药、片仔癀分辩好意思满营收707.88亿元、364.88亿元、86.94亿元。二级市集上，营收为三者榜首的白云山却成了临了别称，市值仅516亿元，“老三”片仔癀则一跃成了老迈，领有1692亿元的市值，云南白药为967亿元。

　　这其中少不了片仔癀行为“神药”的推动作用，在耗尽市集上，片仔癀不仅不错清热解毒、消肿止痛、解酒护肝，以至还不错调养阳痿肾虚，抗癌延寿，着实到了“手到病除”的地步。

　　除了股价、市值，片仔癀的市盈率也居高不下。一般来说，市盈率水平为0-13即为价值被低估，14-20为平时水平，21-28为价值被高估，28+反馈市集出现投契性泡沫。而片仔癀历史最高市盈率曾达到167倍。相较之下，“中药快消三剑客”的白云山如今仅为7.15倍，云南白药17.36倍。

　　图为片仔癀市盈率变化 图源：小乐财报网

　　利润靠加价？

　　炒作让片仔癀“一粒难求”，也带高了片仔癀的价钱。

　　在耗尽市集上，片仔癀不仅不错清热解毒、消肿止痛、解酒护肝，以至还不错调养阳痿肾虚，抗癌延寿，着实到了“手到病除”的地步。

　　产业分析师朱丹蓬曾经指出，片仔癀一霎紧俏，与炒作不无关系。在南边尤其是东南沿海地区，一些耗尽者以为片仔癀具有保健功效，且终年价钱居高不下，也因此让其有了一些礼品属性。

　　证据西南证券研报，2004年至2020年，片仔癀履历了三次提价周期。

　　第一波提价周期从2005年抓续到2008年，2005年出厂价和零卖价均提高5元，出厂价提高幅度为3.8%。昔日，公司买卖收入同比增长65.22%，净利润同比增长106.82%。

　　2011年至2014年是第二波提价周期。国内零卖价2011年和2012年分辩提高60元和20元，2011—2014年出口价分辩提高3.5好意思元、6好意思元、6好意思元和3好意思元。2011年至2014年，这四年，公司好意思满的净利润同比增速分辩为31.29%、36.75%、23.31%和2.11%。

　　第三波提价周期是2016年至2020年。2016—2017年开动，终局零卖价分辩提高40元、30元。2017年，出口价提高3好意思元。2020年开动，国内市集零卖价钱将从 530 元/粒上调到 590 元/粒，提高60元，出厂价提高40元，出口价提高5.80 好意思元。从提价遵循来看，2017年，公司买卖收入同比增长60.85%、净利润同比增长50.53%，提价遵循彰着。

　　价钱的提高彰着带动了片仔癀的利润，而片仔癀药品价钱居高不下的迫切原因之一是其原材料的稀缺及相对较高的采购成本价钱。证据公布的配方原材料来看，公司触及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，麝香、蛇胆这类名贵中药材需得回国度林业部门行政许可，严格按国度关联律例组织采购，而其余中药材也要通过市集渠谈进行采购，采购价钱随行就市。

　　不外，加价也并非是救助片仔癀事迹的全能法宝。本年5月的加价公告中，片仔癀也抒发了对提价的“惊慌”称，价钱的上调可能使得片仔癀系列居品销量出现变化。

　　四川天府健康产业商讨院行家孟立联分析，片仔癀被炒出天价是多种成分共同推动的收尾，包括，过分夸大片仔癀的功效、成本追赶和原材料稀缺。不外，这种非平时气候不会抓久，跟着功效被矫正片仔癀的市集容量将会急剧下落，成本则会加快逃离。讲究常态将是计日而待的。

　　和屡次加价通常，常常更换董事长亦然片仔癀的“十分态”。医药东谈主士暗示，短期看，加价可能会带来片仔癀事迹的增长，但并非经久之计。同期，常常的东谈主事变动可能会影响公司畴昔的发展后劲。

职守剪辑：杨红卜 小猪优版浙江